安旭生物隐秘关系披露“不及时” “依赖症”得治

  近日，专注于POCT试剂及仪器的研发、生产与销售的杭州安旭生物科技股份有限公司（下称“安旭生物”）首发申请获通过。

  2017年至2019年，安旭生物营业收入分别是11,099.63万元、16,373.31万元、20,980.23万元，近几年均在持续上涨通道。

  但综合对比同业能够比上市公司，安旭生物的市场占有率则稍显较弱。依据招股说明书，安旭生物列出4家能够比上市公司：明德生物、基蛋生物、万孚生物、东方生物。从营业收入来看，4家同业可比公司中，仅明德生物营业收入不及安旭生物，也即是说，5家公司中，安旭生物营业收入排名倒数第二。这也代表着，安旭生物的市场占有率与同业可比上市公司而言，还有较大提升空间。

  对于安旭生物的营收来源进行细分分析，则可发现，安旭生物对于境外市场严重依赖。多个方面数据显示，2017年至2019年，安旭生物境外出售的收益分别为10,412.25 万元、15,411.75 万元及19,529.70 万元，占比分别为 93.81%、94.13%及 93.09%。其中，来自美国的比重较大，占比分别为 15.64%、28.41%及24.15%。

  这恰是安旭生物发展中致命的风险点所在。近两年，尤其是步入2020年，海外市场存在的政治、经济、贸易、汇率变化等不确定因素持续放大。自2018年3月以来，中美贸易摩擦不断，虽然目前安旭生物的产品尚不在加征一定的关税清单之列，美国已实施的关税措施未对安旭生物经营业绩产生重大影响，但若未来中美之间的贸易摩擦持续升级，那么，安旭生物搜面临的原料采购、产品营销售卖和业务拓展将受到较大威胁，进而对其业绩造成致命性的不利影响。

  根据招股说明书，此次安旭生物将募集资金45,898.60万元，其中，25,139.43万元将用于年产3亿件第二、三类医疗器械、体外诊断试剂、仪器和配套产品建设项目。根据安旭生物的介绍，这一项目将通过新建规模为24,661㎡的生产车间、仓库、员工宿舍、办公场地及其他配套设施来实现产能扩充。

  安旭生物预计，项目实施后，其将新增体外诊断试剂及仪器等医疗器械 30,000 万件/年的产能，其中新增体外诊断试剂产能 29,950万条/年，新增仪器产能 50 万件/年。

  细分来看，安旭生物的产能并非全靠自己。根据安旭生物披露，为提高产量，安旭生物2018年末逐渐开始启用业务外包模式。2018年、2019年业务外包产能分别为2,740.05万元、8,851.29万元。也就是说，在2019年，安旭生物外包产能超过了自有产能。

  再对比安旭生物目前的销量及扩产后的新增产能，产能翻倍，安旭生物能否消化，或许还需要过程。

  在安旭生物的信息公开披露中，曾存在着一项特殊的关系，但安旭生物却在首次信息披露时并未提及。

  根据招股说明书，2018年、2019年，安旭生物的前五大客户名单中，Azure Biotech分列第二大、第一大客户，安旭生物向Azure Biotech销售额分别达到2,203.88万元、3,363.20万元。

  同样是在报告期内，2017年至2019年，安旭生物的前五名供应商中，ASSURE LABS分列第二大供应商、第一大供应商、第一大供应商。同期，安旭生物分别从ASSURE LABS采购抗原抗体，采购金额分别达到696.96万元、1,361.21万元、1,314.70万元。

  然而，在首次问询中，监管指出，安旭生物早年约定“左博士及其团队”独家负责公司产品在美国市场的开发与销售，并为企业来提供产品注册、知识产权服务，Azure Biotech和Assure Labs 均为“左博士及其团队”设立的公司。

  对此，监管也提出了质疑，要求安旭生物说明其向Assure Labs采购抗原抗体，同时向Azure Biotech销售产品的原因及商业合理性。

  在回复过程中，安旭生物才坦言，Assure Labs、Azure Biotech系同一控制下企业。并补充披露了重要客户、供应商是同一控制下企业的经营风险。安旭生物坦言，如其与Azure Biotech的销售业务出现纠纷或争议，则有可能影响企业与Assure Labs代理采购业务的开展。此外，如Assure Labs 决定终止该业务且未给予安旭生物充分的更换和应对时间，则安旭生物的生物原料供应亦可能在短期内运转不畅，将对安旭生物生产经营带来不利影响，进而影响安旭生物的经营业绩。